Understanding Low Earnings Yield: Why Stocks May Look Less Attractive
In the world of investing, understanding stock valuation is crucial for making informed decisions. One of the key metrics used to assess whether a stock is undervalued or overvalued is the Price-to-Earnings (P/E) ratio. This ratio compares a company’s current share price to its earnings per share (EPS), providing insight into how much investors are willing to pay for each dollar of earnings. Generally, a lower P/E ratio indicates that a stock may be more attractively priced.
The Earnings Yield Explained
By inverting the P/E ratio, we arrive at another important metric known as earnings yield. This figure represents the expected one-year return on an investment in stocks, assuming that earnings remain constant and other market conditions do not change. A higher earnings yield suggests better potential returns relative to risk.
Historically, some of the best times to invest in stocks occurred when earnings yields were high—such as during 1995, 2009, and 2011. However, as of July 2023, we find ourselves facing an earnings yield close to just 5%, which is relatively low compared to historical averages. This raises concerns about whether stocks are overpriced based on traditional valuation measures like P/E ratios.
The Equity Risk Premium: A Key Indicator
Another critical concept for investors is the equity risk premium (ERP). This metric compares expected returns from equities against those from safer investments like government bonds. Essentially, it quantifies how much additional return investors expect for taking on the extra risk associated with owning stocks.
For instance:
- If equities have an expected earnings yield of 12% while government bonds offer a yield of 3%, then the equity risk premium would be 9%.
Currently, however, we are witnessing an ERP at a two-decade low—essentially hovering around zero percent! With both expected stock market returns and one-year government bond yields sitting at approximately 5%, many investors may question why they should take on additional risks by investing in volatile equities when they can achieve similar returns through safer fixed-income options.
Reasons Still To Consider Stocks
Despite these concerning indicators regarding low yields and equity risk premiums being near zero, there remain compelling reasons why some might still consider investing in stocks:
- Potential Earnings Growth: Investors might believe that corporate profits will improve soon enough to increase future earning yields.
- Multiple Expansion: There’s also potential for multiple expansion within indices like the S&P 500; even if profits stay flat but investor sentiment drives up valuations (e.g., increasing P/E ratios), this could lead to significant gains.
A prime example can be seen with Apple Inc., which recently became the first company valued at $3 trillion despite relatively flat sales growth year-over-year; its P/E multiple expanded significantly during this period—from 25 last year up to 32 today.
!Conclusion: Cautious Optimism Amidst Uncertainty
While I am not bearish about stocks overall—believing that last October marked a low point in bear market conditions—the current state of equity risk premiums suggests caution moving forward. Given these factors combined with historically low earning yields and minimal compensation for taking risks associated with equities versus bonds leads me personally not rushing into new investments right now. For further insights into these concepts—including how you can calculate equity risk premiums—I invite you to check out my recent YouTube video discussing this topic. Thank you for reading! If you found this article helpful or insightful regarding your investment strategies or understanding market dynamics better—consider signing up below for updates directly via email! Get exclusive news updates and investment ideas delivered straight into your inbox!
Sign Up For New Posts
Related Articles:
عائدات منخفضة: عندما تبدو الأسهم أقل جاذبية
تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) مقياسًا مفيدًا لتحديد ما إذا كانت الأسهم رخيصة أو باهظة الثمن. تقارن هذه النسبة سعر السهم بربحية الشركة، وعادةً ما تمثل النسبة المنخفضة صفقة أفضل للمستثمرين.
يعمل هذا المقياس عبر مختلف القطاعات وحتى المؤشرات الكاملة. من خلال عكس نسبة السعر إلى الأرباح، نحصل على عائد الأرباح. هذا هو العائد المتوقع للاستثمار لمدة عام واحد عند استثمارك في السوق اليوم، مع افتراض أن الأرباح وكل شيء آخر سيبقى كما هو.
إليك رسم بياني يقارن بين سوق الأسهم (الخط الأرجواني) وعائد أرباحه (الخط الأخضر) على مر الزمن.
كانت بعض أفضل الأوقات للاستثمار في سوق الأسهم عندما كان الخط الأخضر مرتفعًا مثلما حدث في عام 1995 و2009 و2011. ولكن حتى يوليو 2023، كان عائد الأرباح قريبًا من حوالي 5%، وهو رقم منخفض تاريخيًا. حاليًا، يُعتبر مؤشر S&P 500 مبالغ فيه بناءً على مقاييس السعر إلى الربح التاريخية، ويمكن للمستثمرين توقع عائد قدره 5% فقط خلال الـ12 شهرًا القادمة.
لكن هذا ليس السبب الوحيد الذي يجعل سوق الأسهم يبدو غير جذاب للمستثمرين اليوم.
علاوة المخاطر للأسهم عند أدنى مستوياتها
هناك شيء آخر يجب أن نكون واعين له وهو “علاوة المخاطر للأسهم”. هذه هي مقياس مقارن ينظر إلى كيفية تقييم سوق الأسهم مقارنة بالسندات. كلما زادت علاوة المخاطر، زادت الفجوة بين العوائد المتوقعة لسوق الأسهم والاستثمارات الخالية من المخاطر.
على سبيل المثال: إذا كان عائد أرباح سوق الأسهم هو 12% وسندات الحكومة تعطي عائداً قدره 3%، فإن علاوة المخاطر للأسهم تكون 9%. تعوض هذه النسبة المستثمرين في الأسهم عن تحمل مخاطر شراء أسهم متقلبة بدلاً من السندات الحكومية الأكثر أماناً.
واليوم تعتبر علاوة المخاطر للأسهم عند أدنى مستوى لها منذ عشرين عامًا تقريباً وتقترب من الصفر! 😮
هذا صحيح! العائد المتوقع لسوق الأسهم لمدة عام واحد هو حوالي 5% بينما سندات الحكومة تدفع أيضًا نفس العائد بنسبة 5%. فلماذا قد يرغب أي مستثمر في المضاربة في سوق الأسهم اليوم عندما يمكنه الحصول على نفس العوائد المتوقعة من استثمار مضمون؟
بالطبع هناك دائمًا أسباب لشراء أسهم حتى مع الوضع الحالي. ربما تعتقد أن الأرباح ستتحسن قريباً مما سيزيد من عوائد أرباح الشركات. أو تؤمن أننا سنشهد توسعاً إضافياً لمؤشر S&P 500؛ لذا حتى لو ظلت الأرباح كما هي، فإن زيادة نسبة P/E من 20 إلى 30 ستنتج زيادة بنسبة تصل إلى %50 في قيمة السهم.
وهذا هو السبب وراء كون شركة آبل أول شركة تصل قيمتها السوقية إلى ثلاثة تريليونات دولار!
!فيديو يوتيوب يتحدث عن علاوة مخاطر الاستثمار، وكيفية حسابها وما قد تشير إليه حول السوق الآن.
ليس لأنني متشائم بشأن الأسواق هذا العام؛ أعتقد أن النقطة الأدنى للسوق الهابطة كانت في أكتوبر الماضي. لكن بناءً على مكان وجود علاوة مخاطر الاستثمار اليوم، أتوقع حدوث تراجع لمؤشر S&P500 قريباً وهذا هو السبب الذي يجعلني لا أتعجل لوضع أي أموال جديدة في السوق حالياً 🙂
![Conclusion: Cautious Optimism Amidst Uncertainty While I am not bearish about stocks overall—believing that last October marked a low point in bear market conditions—the current state of equity risk premiums suggests caution moving forward. Given these factors combined with historically low earning yields and minimal compensation for taking risks associated with equities versus bonds leads me personally not rushing into new investments right now. For further insights into these concepts—including how you can calculate equity risk premiums—I invite you to check out my recent YouTube video discussing this topic. Thank you for reading! If you found this article helpful or insightful regarding your investment strategies or understanding market dynamics better—consider signing up below for updates directly via email! Sign Up For New Posts Get exclusive news updates and investment ideas delivered straight into your inbox! [Subscribe Here]](https://arabic-canada.com/wp-content/uploads/2024/08/1723576979<em>365</em>Low-earnings-yield-When-stocks-look-less-attractive.jpg”>Apple Valuation</a></p>
<h2><span class=){kind=link}
