تحركات صندوق السندات طويلة الأجل: هل حان الوقت للاستثمار؟
كيف يتصرف سوق الأسهم بعد تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي؟
خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة بنسبة 0.50% الأسبوع الماضي، مما يشير إلى بداية انخفاض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. عادةً ما تمثل الأسعار المنخفضة علامة إيجابية لسوق الأسهم، ولكن مع تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، قد نشهد تشكيل قمة في مؤشر S&P 500. في الواقع، خلال الدورتين السابقتين عندما بدأ خفض أسعار الفائدة بتقليص قدره 0.50%، ارتفع سوق الأسهم قليلاً لبضعة أسابيع قبل أن يتعرض لانهيار كبير خلال الأشهر التالية.
هل حان الوقت لشراء السندات مرة أخرى؟
استنادًا إلى التاريخ، يبدو أن استثمار أموال جديدة في سوق الأسهم قد يكون محفوفًا بالمخاطر في هذه الفترة. لكن هناك فئة من الأصول التي يمكن أن تحقق أداءً جيدًا وهي سندات الخزانة طويلة الأجل. أحد الصناديق المدارة بشكل سلبي والذي يتتبع هذه السندات هو صندوق iShares للسندات الحكومية لمدة 20 عامًا (TLT) المدرج في ناسداك.
لماذا يجب أن يحقق هذا الصندوق أداءً جيدًا على مدى الـ12 إلى 18 شهرًا القادمة؟
أولاً: عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فإنه عادة لا يتوقف بعد خفض واحد أو اثنين فقط؛ بل يستمر غالباً وبشكل سريع وعدواني لعدة اجتماعات أخرى.
ثانيًا: تشير الإشارات الفنية بناءً على حركة سعر الصندوق الأخيرة إلى اتجاه صعودي واضح. حيث يظهر الرسم البياني للصندوق TLT أنه يسجل ارتفاعات أعلى وانخفاضات أعلى أيضًا، وهو ما يعد علامة إيجابية للمستثمرين.
نظرة تاريخية
إذا نظرنا إلى معدل الأموال الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي على مدار الثلاثين عامًا الماضية، سنلاحظ الانخفاض المفاجئ كلما ارتفع المعدل واستقر لفترة معينة؛ وقد حدث ذلك تقريباً عامي 2001 و2008 و2020.
من غير المرجح أن تكون هذه المرة مختلفة عن سابقاتها؛ إذ يمكن للاحتياطي الفيدرالي بسهولة خفض الأسعار بمقدار آخر يصل إلى 2% بحلول العام المقبل (2025). إذا حدث ذلك بالفعل، فمن المحتمل أن يرتفع سعر TLT بشكل كبير نظرًا لأن متوسط مدة استحقاقه يبلغ حوالي 25 عامًا؛ وبالتالي فإن كل انخفاض بنسبة 1% في أسعار الفائدة قد يؤدي لزيادة السعر بنسبة تصل إلى 25%.
إشارات فنية
طالما ظل TLT فوق خط المتوسط المتحرك الأسي لمدة 21 أسبوع (الموضح باللون الأزرق)، فإنه يمتلك إمكانيات كبيرة للنمو والارتفاع مستقبلاً.
