تحديث الربع الرابع من عام 2023: نظرة على الاقتصاد الكندي والأمريكي
أظهرت نتائج استطلاع آفاق الأعمال للربع الثالث من بنك كندا، الذي صدر في أكتوبر، أن مشاعر الأعمال كانت ضعيفة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة المتوقع أن تؤثر سلبًا على الطلب الاستهلاكي. كما أظهر الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، الذي تم إصداره في نهاية نوفمبر، انكماش الاقتصاد بمعدل سنوي قدره -1.1% في الربع الثالث، مما قضى على معظم الزيادة المعدلة البالغة +1.4% التي شهدها الربع الثاني. يرى الكثيرون أن الاقتصاد الكندي قد دخل فترة من الركود الفني أو التباطؤ الطفيف.
كما كان متوقعًا على نطاق واسع، أبقى بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه في ديسمبر. ومع توقعات ببطء النمو أو عدمه، بدأ النقاش يتحول إلى مدى استمرار الأسعار عند مستويات مقيدة وتوقعات بخفض الأسعار في وقت ما خلال عام 2024. يعتمد الكثير من ذلك على التضخم الذي سجل معدلًا سنويًا قدره 3.1% في نوفمبر (دون تغيير عن أكتوبر) وأعلى قليلاً من التوقعات. يعتبر التضخم الثابت في بعض مجالات الاقتصاد مثل تكاليف فوائد الرهن العقاري والإيجارات تحديًا رغم وجود علامات تدل على تباطؤ الاقتصاد. وارتفعت نسبة البطالة إلى 5.8% في نوفمبر حيث لم تتمكن خلق الوظائف من مواكبة نمو السكان.
في الولايات المتحدة، استمر النشاط الاقتصادي بالتوسع بوتيرة قوية؛ حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بمعدل سنوي قدره 5.2% مدعومًا بإنفاق المستهلكين. ومع ذلك، لاحظ الاحتياطي الفيدرالي أن النمو والنشاط الاقتصادي يبدو أنهما يتباطآن في الربع الرابع. ترك الاحتياطي الفيدرالي سعر سياسته دون تغيير خلال اجتماع ديسمبر لكن النبرة كانت مائلة نحو الحذر بشكل ملحوظ مما يؤكد أن سعر السياسة عند أعلى مستوى له منذ 22 عامًا تقريباً.
ارتفعت أسعار المستهلكين الأمريكيين بنسبة 0.1% (شهرياً) في نوفمبر و3.1% مقارنة بالعام الماضي بينما كانت نسبة البطالة قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية عند 3.7%. تجاوزت خلق الوظائف التوقعات (199,000 مقابل 190,000) بعد تقرير توظيف ضعيف لشهر أكتوبر (155,000 مقابل توقعات بـ170,000). بشكل عام ، أدى مرونة الاقتصاد الأمريكي نسبيًا وتوقع خفض أسعار الفائدة إلى خلق تفاؤل بشأن ما يسمى “الهبوط الناعم”، مما ساعد أيضًا على دفع عائد السندات طويلة الأجل للأسفل ومؤشر S&P500 للأعلى؛ حيث ارتفع تسع أسابيع متتالية لإنهاء العام.
بشكل عام ، لا يزال الطريق أمامنا غير محدد حيث تعتبر تحركات أسعار الفائدة واحدة من العوامل الرئيسية التي تقود الأسواق المالية مؤخرًا . تظل البنوك المركزية حذرة حتى الآن ولكن مع تحسن صورة التضخم عالميًا فإن التركيز ينصب حول مدى استمرار ارتفاع الأسعار ومدى سرعة خفضها مع استمرار السيطرة على التضخم.
أداء السوق
كان أداء الأسهم الكندية قويًا جدًا ، حيث حقق مؤشر S&P/TSX المركب زيادة بنسبة +8٫1٪ خلال الربع الرابع و+11٫8٪ لعام 2023 بالكامل . وكانت الشركات الكبرى هي الأفضل أداءً بينما تأخرت الشركات الصغيرة (+2٫1٪ لعام 2023). كان مؤشر TSX Venture واحداً من المؤشرات القليلة التي انخفضت لعام 2023؛ فقد خسر -3٫0٪ لهذا العام .
أما بالنسبة للأسواق الأمريكية فقد حققت مؤشرات الأسهم عامًا قويّاً جداً؛ إذ زاد مؤشر S&P500 بنسبة +26٫3٪ (+11٫7٪ فقط للربع الرابع). وزاد مؤشر Nasdaq الثقيل بالتكنولوجيا بنسبة +43٫4 ٪ لعام 2023 وهو أفضل عام له منذ عام2009 ولكنه لا يزال بحاجة إلى زيادة قدرها +4 ٪ ليصل إلى ذروته المسجلة خلال الربع الرابع لعام2019 .
الأداء العالمي
أظهرت أسهم EAFE (أوروبا وأستراليا والشرق الأقصى) قوة أقل مقارنة بتلك الموجودة بأمريكا الشمالية ، محققة مكاسب بلغت +4٫6 ٪ بالربع الرابع و+13 ٪ لعام2023 . وكانت الأسهم الأوروبية متماشية مع EAFE بشكل إجمالي: محققة مكاسب بلغت +5٫3 ٪ بالرباع الأخير و+11٫2 % لسنة كاملة . وكان اليابان هو المتميز بين مناطق EAFE بتحقيق مكاسب بلغت +5 ٪ بالرباع الأخير و+28٬2 % لسنة كاملة .
استمرت أسهم الأسواق الناشئة بالتراجع محققة فقط زيادة مقدارها +7٬1 % لعالم كامل . ورغم كونها صفقة مغرية إلا أن العديد من المستثمرين يواصلون تجاهل إمكانياتها وقد يكون المحللون محقين بحلول عام2024 .
يعتقد العديد من المحللين الآن بأن معدلات الفائدة قد وصلت لذروتها ويتنبؤون بعدة تخفيضات لأسعار الفائدة بحلول منتصف العام المقبل .
الأداء الاستثماري
كان أداء محافظ ModernAdvisor قويّاً جداً خلال الربع الأخير ، مع تحقيق المحافظ ذات المخاطر العالية لأداء أفضل كما هو متوقع مع الأسواق القوية .
- عادت محافظنا الأساسية ذات مستوى المخاطر10 والمستدامة والمزدهرة بنسب عوائد بلغت:+5٬7 % ,+8٬6 %,و+8 ٫0 % لكل منها.
- أما بالنسبة لمحافظ المستوى6 المتوازنة فحققت عوائد نسبتها:+6٬1 %,و+6٭8 %,و+7٭4 %.
- وفيما يتعلق بالمحافظ المحافظة ذات مستوى المخاطر2 فقد حققت عوائد نسبتها:+3٭8 %,و+4٭9 %,و+31%.
لمزيدٍمن التفاصيل حول أداء محافظنا يمكنكم الاطلاع عليها MSCI، FTSE
